2004 में, प्रसिद्ध व्यवसायी और टीवी व्यक्तित्व मार्था स्टीवर्ट ने पश्चिमी वर्जीनिया के एल्डरसन में संघीय जेल में पांच महीने की सेवा की। संघीय जेल कैंप में अपना समय बिताने के बाद, उन्हें दो साल की निगरानी वाली रिहाई पर रखा गया, जिसके एक हिस्से को उन्होंने घर में कैद कर रखा था। उसका अपराध क्या था? मामला इनसाइडर ट्रेडिंग का था।
इनसाइडर ट्रेडिंग क्या है?
जब अधिकांश लोग "इनसाइडर ट्रेडिंग" शब्द सुनते हैं, तो वे अपराध के बारे में सोचते हैं। लेकिन इसकी सबसे बुनियादी परिभाषा के अनुसार, इनसाइडर ट्रेडिंग एक सार्वजनिक कंपनी के स्टॉक या अन्य प्रतिभूतियों का व्यापार है जो गैर-गणतंत्र या कंपनी के बारे में अंदरूनी जानकारी के उपयोग के साथ व्यक्तियों द्वारा किया जाता है। इसमें कंपनी के कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्रों द्वारा स्टॉक की पूरी तरह से कानूनी खरीद और बिक्री शामिल हो सकती है। लेकिन इसमें उन सूचनाओं के आधार पर व्यापार से लाभान्वित होने का प्रयास करने वाले व्यक्तियों के अवैध कार्य भी शामिल हो सकते हैं।
कानूनी और अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग
स्टॉक या स्टॉक विकल्प रखने वाले कर्मचारियों के बीच कानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग एक सामान्य घटना है। इनसाइडर ट्रेडिंग कानूनी है जब ये कॉरपोरेट इनसाइडर अपनी खुद की कंपनी और रिपोर्ट का व्यापार करते हैं अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के माध्यम से इन ट्रेडों को केवल फॉर्म के रूप में जाना जाता है 4. इन नियमों के तहत, इनसाइडर ट्रेडिंग गुप्त नहीं है क्योंकि व्यापार सार्वजनिक रूप से किया जाता है। कानूनी अंदरूनी व्यापार, लेकिन अपने अवैध समकक्ष से कुछ ही कदम दूर है।
इनसाइडर ट्रेडिंग तब अवैध हो जाती है जब कोई व्यक्ति किसी सार्वजनिक कंपनी की प्रतिभूतियों के अपने व्यापार को ऐसी जानकारी पर आधारित करता है, जिसे जनता नहीं जानती। न केवल इस अंदरूनी जानकारी के आधार पर किसी कंपनी में अपने स्टॉक का व्यापार करना गैरकानूनी है, बल्कि प्रदान करना भी अवैध है उस जानकारी के साथ एक अन्य व्यक्ति, बोलने के लिए एक टिप, इसलिए वे उस का उपयोग करके अपने स्टॉक होल्डिंग्स के साथ कार्रवाई कर सकते हैं जानकारी।
SEC का काम यह सुनिश्चित करना है कि सभी निवेशक एक ही जानकारी के आधार पर निर्णय ले रहे हैं। माना जाता है कि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग इस स्तर के खेल के मैदान को नष्ट कर देती है। एक अंदरूनी सूत्र स्टॉक टिप पर अभिनय करना वास्तव में मार्था स्टीवर्ट के साथ आरोप लगाया गया था। आइए उसके मामले पर एक नजर डालते हैं।
मार्था स्टीवर्ट इनसाइडर ट्रेडिंग केस
2001 में, मार्था स्टीवर्ट बायोटेक कंपनी, ImClone के अपने सभी शेयर बेच दिए। इसके ठीक दो दिन बाद, ImClone के शेयर में 16% की गिरावट आई, क्योंकि यह पारंपरिक रूप से घोषणा की गई थी कि एफडीए ImClone के प्राथमिक दवा उत्पाद, Erbitux को मंजूरी नहीं दी थी। घोषणा से पहले कंपनी में अपने शेयर बेचकर और स्टॉक के मूल्य में गिरावट के बाद, स्टीवर्ट ने $ 45,673 के नुकसान से बचा लिया। हालांकि, वह अकेली नहीं थीं, जो त्वरित बिक्री से लाभान्वित हुईं। उस समय ImClone के सीईओ, सैम वक्सल ने कंपनी में अपने व्यापक हिस्से की बिक्री का आदेश दिया था, समाचार को सार्वजनिक करने से पहले, $ 5 मिलियन की हिस्सेदारी का सटीक होना।
वास्कल के खिलाफ इनसाइडर ट्रेडिंग के अवैध मामले की पहचान करना और साबित करना नियामकों के लिए आसान था; वक्सल ने एफडीए के फैसले के nonpublic ज्ञान के आधार पर नुकसान से बचने का प्रयास किया, जिसे वह जानता था स्टॉक के मूल्य को नुकसान पहुंचाएगा और सुरक्षा विनिमय आयोग (SEC) के नियमों का पालन नहीं करेगा इसलिए। स्टीवर्ट का मामला अधिक कठिन साबित हुआ। जबकि स्टीवर्ट ने निश्चित रूप से अपने स्टॉक की एक संदिग्ध समय पर बिक्री की थी, नियामकों को यह साबित करना होगा कि उसने नुकसान से बचने के लिए अंदरूनी सूचना पर काम किया था।
मार्था स्टीवर्ट का इनसाइडर ट्रेडिंग ट्रायल और सेंटिंग
मार्था स्टीवर्ट के खिलाफ मामला पहली कल्पना से अधिक जटिल साबित हुआ। जांच के दौरान और परीक्षण, यह पता चला कि स्टीवर्ट ने नॉन रिपब्लिक जानकारी के एक टुकड़े पर काम किया था, लेकिन यह जानकारी ImClone के ड्रग अनुमोदन के बारे में एफडीए के फैसले का स्पष्ट ज्ञान नहीं था। स्टीवर्ट ने वास्तव में अपने मेरिल लिंच ब्रोकर, पीटर बेकनोविक से एक टिप पर काम किया था, जिन्होंने वास्कल के साथ भी काम किया था। बेकनोविक जानता था कि वास्कल अपनी कंपनी में अपनी बड़ी हिस्सेदारी उतारने का प्रयास कर रहा था, और जब उसने ऐसा किया पता नहीं क्यों, उसने वक्सल की हरकतों पर स्टीवर्ट को इत्तला कर दी, जिससे उसकी बिक्री हुई शेयरों।
स्टीवर्ट को इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए आरोपित करने के लिए, यह साबित करना होगा कि उसने nonpublic जानकारी पर काम किया है। अगर एफडीए के फैसले के आधार पर स्टीवर्ट का कारोबार होता, तो मामला मजबूत होता, लेकिन स्टीवर्ट को केवल इतना पता था कि वास्कल ने अपने शेयर बेच दिए हैं। फिर एक मजबूत अंदरूनी व्यापार मामले का निर्माण करने के लिए, यह साबित करना होगा कि बिक्री ने सूचना के आधार पर व्यापार से बचने के लिए स्टीवर्ट के कुछ कर्तव्य का उल्लंघन किया। बोर्ड के सदस्य या अन्यथा ImClone से संबद्ध नहीं होने के कारण, स्टीवर्ट ने ऐसा कोई कर्तव्य नहीं रखा। हालांकि, उसने एक टिप पर काम किया जिसे वह जानती थी कि उसने अपने दलाल के कर्तव्य का उल्लंघन किया है। संक्षेप में, यह साबित किया जा सकता है कि वह जानती थी कि उसकी हरकतें बहुत कम से कम संदिग्ध थीं और सबसे बुरी।
अंततः, स्टीवर्ट के खिलाफ मामले के आसपास के इन अनोखे तथ्यों ने अभियोजकों को झूठ की श्रृंखला पर ध्यान केंद्रित करने का नेतृत्व किया, स्टीवर्ट ने अपने व्यापार के आसपास के तथ्यों को कवर करने के लिए कहा। स्टीवर्ट को 5 महीने की सजा सुनाई गई थी जेल व इंसिडेंट ट्रेडिंग के आरोपों और प्रतिभूतियों को गिराए जाने के बाद न्याय में बाधा और साजिश के लिए समय धोखा आरोप खारिज जेल की सजा के अलावा, स्टीवर्ट ने एसईसी के साथ एक अलग लेकिन संबंधित मामले में भी समझौता किया कुल ब्याज से बचने के नुकसान की चार गुना राशि का भुगतान किया, जो कुल लाभ के बराबर था $195,000. उन्हें पांच साल की अवधि के लिए अपनी कंपनी मार्था स्टीवर्ट लिविंग ऑम्नॉमी से सीईओ के रूप में पद छोड़ने के लिए भी मजबूर किया गया था।
इनसाइडर ट्रेडिंग के साथ संबद्ध दंड और पुरस्कार
एसईसी वेबसाइट के अनुसार, प्रति वर्ष लगभग 500 नागरिक प्रवर्तन क्रियाएं होती हैं, जो प्रतिभूति कानूनों को तोड़ती हैं। इनसाइडर ट्रेडिंग टूटे हुए सबसे आम कानूनों में से एक है। अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग की सजा की स्थिति पर निर्भर करता है। किसी व्यक्ति को किसी सार्वजनिक कंपनी के कार्यकारी या निदेशक मंडल में बैठने पर प्रतिबंध लगाया जा सकता है और यहां तक कि जेल भी हो सकती है।
संयुक्त राज्य अमेरिका में 1934 का प्रतिभूति विनिमय अधिनियम, प्रतिभूति और विनिमय आयोग को अनुमति देता है किसी ऐसे व्यक्ति को इनाम या इनाम देना जो आयोग को जानकारी देता है जिसके परिणामस्वरूप अंदरूनी सूत्र का जुर्माना लगाया जाता है व्यापार।