आर्थिक अपस्फीति और इसे कैसे रोका जाए

क्या समस्या यह है कि वहाँ अधिक है पैसे छापना पैसे छापने से? क्या वास्तव में, जिस तरह से मुद्रित पैसा प्रचलन में आता है, कि फेड बांड खरीदता है, और इस तरह से अर्थव्यवस्था में पैसा जाता है? तार्किक खरगोश निशान क्या है जो मुद्रण पैसे से मुद्रास्फीति की ओर जाता है? क्या इस तरह से अपस्फीति को हल करना आज की कम ब्याज दरों के साथ काम करेगा? क्यों या क्यों नहीं?

2001 के बाद से अपस्फीति एक गर्म विषय रहा है और अपस्फीति की आशंका नहीं लगती है क्योंकि यह जल्द ही कभी भी कम हो जाएगा।

यह लेख पैसे का मूल्य क्यों है बताते हैं कि मुद्रास्फीति तब होती है जब धन माल की तुलना में अपेक्षाकृत कम मूल्यवान हो जाता है। तब अपस्फीति केवल विपरीत है, समय के साथ पैसा अन्य सामानों की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक मूल्यवान होता जा रहा है अर्थव्यवस्था. उस लेख के तर्क के बाद, अपस्फीति चार कारकों के संयोजन के कारण हो सकती है:

1. पैसे की आपूर्ति कम हो जाती है।
2. अन्य सामानों की आपूर्ति बढ़ जाती है।
3. पैसे की मांग की ऊपर चला जाता है।
4. अन्य सामानों की मांग कम हो जाती है।

इससे पहले कि हम यह तय करें कि फेड को मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि करनी चाहिए, हमें यह निर्धारित करना होगा कि वास्तव में समस्या का कितना निराकरण है और फेड पैसे की आपूर्ति को कैसे प्रभावित कर सकता है। सबसे पहले, हम अपस्फीति के कारण होने वाली समस्याओं को देखेंगे।

अधिकांश अर्थशास्त्री इस बात से सहमत हैं कि अपस्फीति एक बीमारी और अर्थव्यवस्था में अन्य समस्याओं का लक्षण है। में अपस्फीति: द गुड, द बैड एंड द अग्ली, डॉन लुस्किन पर पूंजीवाद पत्रिका जेम्स पॉलसन के "अच्छे अपस्फीति" और "खराब अपस्फीति" के भेदभाव की जांच करता है। पॉलसन की परिभाषाएँ स्पष्ट रूप से अपस्फीति को अर्थव्यवस्था में अन्य परिवर्तनों के लक्षण के रूप में देख रही हैं। वह "अच्छा अपस्फीति" का वर्णन करता है, जब व्यवसाय "लागत में कटौती की पहल और दक्षता लाभ के कारण कम और कम कीमतों पर लगातार माल का उत्पादन करने में सक्षम होते हैं"। यह केवल कारक 2 है "अन्य सामानों की आपूर्ति" चार कारकों की हमारी सूची पर निर्भर करती है, जो अपस्फीति का कारण बनती हैं। पॉलसन इसे "अच्छा अपस्फीति" के रूप में संदर्भित करता है क्योंकि यह अनुमति देता है "सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि मजबूत रहने के लिए, लाभ वृद्धि और बेरोजगारी के लिए लाभ वृद्धि मुद्रास्फीति के परिणाम के बिना गिरने के लिए। "

"खराब अपस्फीति" परिभाषित करने के लिए एक अधिक कठिन अवधारणा है। पॉलसेन केवल कहते हैं कि "खराब अपस्फीति सामने आई है क्योंकि भले ही मूल्य मुद्रास्फीति की बिक्री अभी भी कम हो रही है, निगम नहीं कर सकते हैं अब लागत में कटौती और / या दक्षता लाभ के साथ बने रहें। "लुसकिन और मुझे दोनों के जवाब में कठिनाई है, क्योंकि यह एक आधा जैसा लगता है स्पष्टीकरण। लुस्किन का निष्कर्ष है कि खराब अपस्फीति वास्तव में "उस देश के केंद्रीय बैंक द्वारा खाते की मौद्रिक इकाई के पुनर्मूल्यांकन" के कारण होती है। संक्षेप में, यह वास्तव में कारक 1 है "पैसे की आपूर्ति नीचे जाती है" हमारी सूची से। तो "खराब अपस्फीति" पैसे की आपूर्ति में एक रिश्तेदार गिरावट के कारण होती है और "गुड अपस्फीति" माल की आपूर्ति में एक रिश्तेदार वृद्धि के कारण होती है।

ये परिभाषाएँ स्वाभाविक रूप से दोषपूर्ण हैं क्योंकि अपस्फीति के कारण होता है सापेक्ष परिवर्तन। यदि एक वर्ष में माल की आपूर्ति 10% बढ़ जाती है और उस वर्ष में धन की आपूर्ति 3% बढ़ जाती है, जो अपस्फीति का कारण बनती है, तो क्या यह "अच्छा अपस्फीति" या "बुरा अपस्फीति" है? चूंकि वस्तुओं की आपूर्ति में वृद्धि हुई है, इसलिए हमारे पास "अच्छा अपस्फीति" है, लेकिन चूंकि केंद्रीय बैंक ने धन की आपूर्ति में तेजी से वृद्धि नहीं की है, इसलिए हमें "खराब अपस्फीति" भी होनी चाहिए। यह पूछना कि क्या "माल" या "धन" की वजह से अपस्फीति हो रही है, यह पूछना "जब आप अपने हाथों को ताली बजाते हैं, तो बाएं हाथ या दाहिने हाथ ध्वनि के लिए जिम्मेदार हैं?"। यह कहना कि "माल बहुत तेजी से बढ़ा" या "पैसे बहुत धीरे-धीरे बढ़े" स्वाभाविक रूप से एक ही बात कह रहे हैं हम माल की तुलना पैसे से कर रहे हैं, इसलिए "अच्छा अपस्फीति" और "बुरा अपस्फीति" ऐसे शब्द हैं जो शायद होने चाहिए अवकाश प्राप्त।

एक बीमारी के रूप में अपस्फीति को देखते हुए अर्थशास्त्रियों के बीच अधिक समझौता हो जाता है। लुस्किन का कहना है कि अपस्फीति के साथ सच्ची समस्या यह है कि यह व्यापार संबंधों में समस्याओं का कारण बनता है: "यदि आप एक उधारकर्ता हैं, तो आप अनुबंधित रूप से प्रतिबद्ध हैं ऋण भुगतान करना जो अधिक से अधिक क्रय शक्ति का प्रतिनिधित्व करता है - जबकि ऋण के साथ शुरू करने के लिए आपके द्वारा खरीदी गई संपत्ति नाममात्र में घट रही है कीमत। यदि आप एक ऋणदाता हैं, तो संभावना है कि आपका उधारकर्ता इस तरह की शर्तों के तहत आपके ऋण पर चूक जाएगा। "

नोमुरा सिक्योरिटीज के एक अर्थशास्त्री कॉलिन अशर ने रेडियो फ्री यूरोप को बताया कि अपस्फीति के साथ समस्या यह है कि "अपस्फीति में" एक गिरावट सर्पिल है। व्यवसाय कम मुनाफा कमाते हैं इसलिए वे रोजगार में कटौती करते हैं। लोगों का पैसा खर्च करने में कम मन लगता है। व्यवसाय तब कोई लाभ नहीं कमाते हैं और सब कुछ एक गिरते हुए सर्पिल में ही काम करता है इसका एक मनोवैज्ञानिक तत्व भी है क्योंकि यह लोगों के मनोविज्ञान में निहित है और बन जाता है स्वयं अविरत। उपभोक्ताओं को ऑटोमोबाइल या घरों जैसी महंगी वस्तुओं को खरीदने से हतोत्साहित किया जाता है क्योंकि वे जानते हैं कि भविष्य में वे चीजें सस्ती होंगी। ”

मार्क गॉन्गॉल्फ में सीएनएन मनी इन रायों से सहमत हैं। गॉन्गॉफ़ बताते हैं कि "जब कीमतें केवल इसलिए गिरती हैं क्योंकि लोगों को खरीदने की कोई इच्छा नहीं होती है - उपभोक्ताओं के एक दुष्चक्र के लिए अग्रणी खर्च को स्थगित करना क्योंकि वे मानते हैं कि कीमतें होंगी आगे गिरना - फिर व्यवसाय लाभ नहीं कमा सकते हैं या अपने ऋणों का भुगतान नहीं कर सकते हैं, जिससे उन्हें उत्पादन और श्रमिकों में कटौती करनी पड़ती है, जिससे माल की मांग कम हो जाती है, जिससे और भी कम होता है कीमतों। "

हालांकि मैंने हर उस अर्थशास्त्री को अपवित्र नहीं किया है जिसने अपस्फीति पर एक लेख लिखा है, इससे आपको इस विषय पर सामान्य सहमति के बारे में अच्छी जानकारी मिल सकती है। एक मनोवैज्ञानिक कारक जिसे नजरअंदाज किया गया है कि कितने श्रमिक अपनी मजदूरी को नाममात्र की दृष्टि से देखते हैं। अपस्फीति के साथ समस्या यह है कि सामान्य रूप से कीमतों को गिराने वाली ताकतों को मजदूरी छोड़ने का कारण बनना चाहिए। मजदूरी, हालांकि, नीचे की दिशा में "चिपचिपा" हो जाते हैं। यदि कीमतें 3% बढ़ जाती हैं और आप अपने कर्मचारियों को 3% बढ़ा देते हैं, तो वे लगभग उतने ही बंद हो जाते हैं जितने पहले थे। यह उस स्थिति के बराबर है जहां कीमतें 2% गिरती हैं और आप अपने कर्मचारियों के वेतन में 2% की कटौती करते हैं। हालांकि, यदि कर्मचारी नाममात्र की शर्तों में अपने वेतन को देख रहे हैं, तो वे 2% वेतन कटौती की तुलना में 3% बढ़ाकर बहुत खुश होंगे। मुद्रास्फीति के निम्न स्तर से किसी उद्योग में मजदूरी को समायोजित करना आसान हो जाता है जबकि अपस्फीति से श्रम बाजार में कठोरता का कारण बनता है। ये कठोरता श्रम के उपयोग के एक अपर्याप्त स्तर और धीमी आर्थिक वृद्धि का कारण बनती है।

अब हमने कुछ कारणों को देखा है कि अपस्फीति अवांछनीय क्यों है, हमें खुद से पूछना चाहिए: "क्या किया जा सकता है।" अपस्फीति के बारे में? "सूचीबद्ध चार कारकों में से, नियंत्रण के लिए सबसे आसान नंबर 1 है" की आपूर्ति पैसे"। मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि करके, हम मुद्रास्फीति की दर बढ़ने का कारण बन सकते हैं, इसलिए हम अपस्फीति से बच सकते हैं।

यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है, हमें पहले पैसे की आपूर्ति की परिभाषा की आवश्यकता है। पैसे की आपूर्ति आपके बटुए में सिर्फ डॉलर के बिल और आपकी जेब में मौजूद सिक्कों से अधिक है। अर्थशास्त्री अन्ना जे। श्वार्ट्ज पैसे की आपूर्ति को परिभाषित करता है निम्नलिखित नुसार:

"अमेरिकी मुद्रा आपूर्ति में मुद्रा - डॉलर के बिल और सिक्कों के मुद्दे शामिल हैं संघीय आरक्षित तंत्र और ट्रेजरी - और वाणिज्यिक बैंकों और अन्य डिपॉजिटरी संस्थानों जैसे कि बचत और ऋण और क्रेडिट यूनियन में जनता द्वारा आयोजित विभिन्न प्रकार के जमा। "

धन की आपूर्ति को देखते हुए तीन व्यापक उपाय अर्थशास्त्री उपयोग करते हैं:

"एम 1, विनिमय के माध्यम के रूप में धन के कार्य का एक संकीर्ण माप; एम 2, एक व्यापक उपाय जो मूल्य के भंडार के रूप में धन के कार्य को भी दर्शाता है; और एम 3, अभी भी व्यापक उपाय है जो उन वस्तुओं को कवर करता है जो पैसे के करीबी विकल्प के रूप में कई संबंध रखते हैं।

फेडरल रिजर्व के पास पैसे की आपूर्ति को प्रभावित करने और मुद्रास्फीति दर को बढ़ाने या कम करने के लिए इसके निपटान में कई विकल्प हैं। फेडरल रिजर्व द्वारा मुद्रास्फीति की दर को बदलने का सबसे आम तरीका ब्याज दर में बदलाव है। फेड ब्याज दरों को प्रभावित करता है जिससे पैसे की आपूर्ति बदल जाती है। मान लीजिए कि फेड ब्याज दर कम करने की इच्छा रखता है। यह पैसे के बदले में सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदकर कर सकता है। बाजार में प्रतिभूतियों को खरीदने से, उन प्रतिभूतियों की आपूर्ति कम हो जाती है। इसके कारण उन प्रतिभूतियों की कीमत बढ़ जाती है और ब्याज दर घट जाती है। एक सुरक्षा और ब्याज दरों के बीच के रिश्ते को मेरे लेख द डिविडेंड टैक्स कट और ब्याज दरों के तीसरे पृष्ठ पर समझाया गया है। जब फेड ब्याज दरें कम करना चाहता है, तो यह एक सुरक्षा खरीदता है, और ऐसा करने से यह सिस्टम में पैसा इंजेक्ट करता है क्योंकि यह उस सिक्योरिटी के बदले बॉन्ड मनी धारक को देता है। तो फेडरल रिजर्व प्रतिभूतियों को खरीदने के माध्यम से ब्याज दरों को कम करके धन की आपूर्ति बढ़ा सकता है और प्रतिभूतियों को बेचकर ब्याज दरों को बढ़ाकर धन की आपूर्ति को कम कर सकता है।

ब्याज दरों को प्रभावित करना मुद्रास्फीति को कम करने या अपस्फीति से बचने के लिए आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला तरीका है। CNN मनी में गॉन्गॉफ़ फेडरल रिजर्व के एक अध्ययन का हवाला देते हुए कहते हैं कि "जापान के अपस्फीति को चकमा दिया जा सकता था, उदाहरण के लिए, यदि बैंक ऑफ़ जापान (बीओजे) ने 1991 और 1995 के बीच केवल 2 प्रतिशत प्रतिशत की ब्याज दरों में कटौती की थी। "कॉलिन अशर बताते हैं कि कभी-कभी यदि ब्याज दरें बहुत कम हैं, अपस्फीति को नियंत्रित करने का यह तरीका अब कोई विकल्प नहीं है, क्योंकि वर्तमान में जापान में जहां ब्याज दरें व्यावहारिक रूप से हैं शून्य। कुछ परिस्थितियों में ब्याज दरों को बदलना धन आपूर्ति को नियंत्रित करने के माध्यम से अपस्फीति को नियंत्रित करने का एक प्रभावी तरीका है।

हम अंत में मूल प्रश्न पर पहुँचते हैं: “क्या समस्या यह है कि पैसे छापने की तुलना में छपाई करने के लिए धन अधिक है? क्या वास्तव में, जिस तरह से मुद्रित पैसा प्रचलन में आता है, फेड फेड बांड खरीदता है, और इस तरह से अर्थव्यवस्था में पैसा जाता है? "। ठीक ऐसा ही होता है। सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए फेड को जो पैसा मिलता है, वह कहीं से आता है। आमतौर पर, यह फेड के लिए अपने खुले बाजार के संचालन के लिए बनाया जाता है। इसलिए ज्यादातर उदाहरणों में, जब अर्थशास्त्री "अधिक पैसे छापने" और "फेड कम ब्याज दरों" के बारे में बात करते हैं, तो वे एक ही बात कर रहे हैं। यदि ब्याज दरें पहले से ही शून्य हैं, जैसा कि जापान में है, तो उन्हें और कम करने के लिए बहुत कम जगह है, इसलिए अपस्फीति से लड़ने के लिए इस नीति का उपयोग करने से काम नहीं चलेगा। सौभाग्य से, अमेरिका में ब्याज दरें अभी तक जापान में उन लोगों की संख्या तक नहीं पहुंची हैं।

अगले सप्ताह हम पैसे की आपूर्ति को प्रभावित करने के शायद ही कभी इस्तेमाल किए जाने वाले तरीकों पर ध्यान देंगे जो कि संयुक्त राज्य अमेरिका को अपस्फीति से लड़ने के लिए विचार करना चाह सकते हैं।

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